2019年12月12日，交通银行金融研究中心在沪发布《利润增速稳中趋缓资负结构持续优化——2020年中国商业银行运行展望》。今年的报告不仅从商业银行经营情况、资产负债配置、资产质量等角度，深入分析2020年的商业银行发展趋势，还对商业银行的信贷投放、经营策略提出相关建议。报告主要内容如下：

一、经营环境复杂多变，政策托底形成支撑

2020年，中国经济增速预计小幅放缓到5.8%。全球经济存在放缓预期，我国面临内外需求走弱压力，进出口增速可能依然较低。投资增长5.3%左右，其中，制造业投资预期较弱，低基数效应以及短期中美贸易摩擦有望降温促进制造业投资增速小幅上升到3.5%；基建补短板力度加大，但高基数和地方债务约束导致基建投资增速回升幅度有限，预计增长6%；房地产投资增速可能放缓到7%。居民部门杠杆水平持续攀升，城镇居民人均可支配收入增长放缓，制约消费增速下探到7.8%。

财政政策进一步加力提效。财政赤字率可能会适度提升到3%左右，财政支出额度提升到26.5万亿或者更高。地方专项债券规模可能扩大到3万亿以上，同时，扩大专项债券作为项目资本金的范围、下调部分项目资本金比例。逐步推进和落实中央与地方收入划分改革，后移消费税征收环节并稳步下划地方。预计减税降费规模不低于2万亿。货币政策在稳健的基调上以扩信用调控为主，流动性供给适度发力配合。全年MLF操作利率可能回落至2.95-3.05%之间,LPR下调25BP以上。预计全年实施“全面或定向降准”2-3次。广义货币M2与社融增速皆小幅反弹，预计M2增速达8.5%-9.0%区间，全年新增社融24.1万亿元，新增信贷19.5万亿元。监管政策将更加注重平衡好稳增长和防风险的关系，把握好力度和节奏，加强逆周期调节作用，注重在改革发展中化解风险。

二、盈利向好态势延续，利润增速有所放缓

2020年复杂的经济金融环境给银行经营管理带来较高的要求，银行自身的资产负债配置、风险定价、不良资产处置等能力直接决定其全年盈利走势，银行间分化进一步加剧，头部银行优势进一步稳固，而尾部银行也有可能发生风险事件。全年行业净利润预计在4%—7%之间，经营情况呈现五方面特征：一是生息资产稳步扩张，“回归本源”态势依旧。由于社融和M2可能略有提升，为银行资产扩张带来良好基础。但银行整体风险偏好可能有所下降，扩张意愿可能趋于谨慎，全年预计生息资产同比增长7.2%，信贷在资产中占比有所提升。二是净息差稳步回落，流动性充裕缓解下行压力。优质资产相对难觅，加之LPR新机制的深入推进，可能带来银行资产端收益率下降，考虑到未来央行仍将加大流动性投放，引导银行负债端成本下行，预计息差收窄可控，全年净息差收窄5BP。三是非利息收入有望延续回暖，但增速略有下滑。主要由于去年同期低基数效应的消退，新会计准则影响的弱化。尽管居民收入增长及消费升级仍能带动银行卡业务收入的提升，但在信用卡风险管控力度加大影响下，银行卡业务收入增速略有放缓。结算类业务受益于电子支付业务的发展仍能保持平稳增长，新型中间业务收入随着理财子公司的成立也将延续回暖态势，预计非息收入同比增长15.0%。四是成本刚性增长，降本增效有所减弱。金融科技的投入短期将抬升银行成本支出，但受益于营业收入的增长，行业成本收入比仍有下降空间，全年费用收入比下降1个百分点。五是拨备力度略有下降，信用成本增幅收窄。全年资产质量整体保持稳定，以丰补歉导向下，银行业拨备力度可能略有下调，信用成本增幅略降低0.01个百分点。

三、资产负债稳步扩张，存贷款占比维持高位

2020年，经济下行压力依然较大，融资需求难以明显回升，预计资产增速与今年大致持平，或略有上升。监管进一步引导银行业加大服务实体经济的力度，信贷资产占比可能进一步提升至56.5%左右，新增贷款主要投向国家重点战略区域及关键行业领域，小微、民营企业的贷款占比仍将有所提升。政策继续引导降低实体经济融资成本，LPR下调空间依然较大，而且央行正研究存量贷款利率基准转换方案，如果出台相关方案，可能使贷款利率降幅扩大。银行为应对息差下降的影响，将进一步调整贷款结构，稳步提高中长期贷款、零售贷款占比，并适度拉长久期，在高收益资产相对稀缺、流动性相对合理充裕下，预计银行投资类资产配置需求依然较强，尤其是具有免税优势的地方债仍将倍受青睐，占比可能继续上升。

银行负债增速仍将保持平稳增长，负债结构中存款占比仍将维持高位。存款的特殊地位决定了竞争压力将持续存在。不过，受监管规范结构性存款、打击各种高息揽存行为、市场流动性宽松的影响，存款成本上涨压力将有所缓解。在经济增速下行及结构性调整背景下，银行将通过加大同业负债投放力度来进一步稳定成本，预计同业负债占比或将小幅上升。

四、信贷投放力度加大，向重点区域、行业倾斜

商业银行仍将进一步加大信贷投放力度，积极对接国家区域战略，打造核心竞争优势。一是随着长三角区域一体化发展规划纲要正式发布，银行将加大布局长三角金融一体化，持续构建“同城化”金融服务，结合区域特色，做大做强民营外资企业、个人、地方政府等重点客户群，加大自贸区、新片区、一体化示范区的金融支持力度。二是粤港澳大湾区建设将在跨境金融、基建互联、科技创新、产业升级、民生服务等领域催生金融增量空间。银行将积极把握跨境业务发展机遇，联动境内外两个市场提供“跨境 ”融资支持。三是随着京津冀协同发展战略的深入推进，商业银行将重点关注城际铁路、大兴国际机场等交通一体化；白洋淀生态修复、千年秀林等生态环保工程；城市基础设施和民生保障项目等领域的投融资需求。

商业银行也将把握部分行业的结构性机会。房地产内部结构调整加剧，“向头部集中”趋势渐强，银行资源将重点向具有融资优势且深耕一二线城市的优质房企倾斜。集成电路将保持较快增长，长三角区域优势显著。银行将利用产业链金融拓展设计类客户，通过银团贷款、投贷联动等方式参与制造环节，通过优选龙头切入封测领域。5G网络建设将带来基站设备、传输设备、工程及配套领域相关企业发展，尤其是广东、长三角以及湖北等地区值得重点关注。银行将重点布局运营商以及通信设备领域、建设领域的龙头企业。医药行业将重点关注化学原料药、化学创新药、生物制药、医疗器械、医疗服务、医药零售等子行业。高端装备制造业将重点围绕环渤海、长三角、珠三角进行布局，积极支持国产大飞机、北斗导航、轨交装备等行业。

五、不良率小幅增加，资产质量总体稳定

2019年，不良贷款占比和余额仍有小幅增加，单季不良贷款占比和关注类贷款占比相比去年同期有所下降，拨备处于合理水平，商业银行资产质量依然保持稳定。2020年，随着外部环境不确定性增加，全球金融市场波动加剧，银行仍将重点关注以下五方面的风险领域：一是部分民营企业现金流紧张，债券违约持续增高，信用风险有所增加；二是部分地区地方政府融资平台债务风险依然存在；三是在房地产企业融资受限、销售资金回笼困难以及偿债高峰三重压力叠加的情形下，中小型房企的信用风险需要警惕；四是商业银行信用卡资产质量呈下降趋势，银行仍将加大管控力度；五是部分仍处于转型期的中小银行存在的潜在风险也应加以关注。但商业银行整体经营环境相对平稳，货币政策稳健偏松，监管将更加注重平衡好稳增长和防风险的关系，而逾期等前瞻性指标正在持续转好，经营业绩和盈利能力提升为进一步加大核销提供了充足的财务资源，有助于降低存量不良资产。预计2020年全年商业银行不良贷款率仍将维持在1.85%-1.95%之间的水平。

全年来看，商业银行发展的机遇和挑战并存，建议商业银行进一步把握国家重点战略区域的发展契机，在重点领域加大资产投放；抓住新旧动能转换机遇，拓展高质量客户；把握房地产市场结构性机会，适度加大个人住房贷款配置；利用好银行业结构分化的形势，发掘相关业务机会；抓住新一轮对外开放时机，在主要领域力争有所作为；积极应对存款拓展压力，重点发力中小型、民营企业客户。同时，有效应对国内外金融市场波动及部分重点领域风险防控压力；兼顾短期和长远，强化金融科技赋能，充分运用金融科技手段丰富服务渠道、完善产品供给、降低服务成本、提高风险管理效能，不断提升金融服务实体经济的质量与效率。

交通银行金融研究中心：

报告负责人：周昆平、唐建伟

报告统稿人：武雯、刘健

撰写（按章节顺序）：刘学智、陈冀、赵亚蕊、武雯、黄晖、刘健、夏丹、黄艳斐、李莹、吴剑、阮超、王昆、鄂永健

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