中金网12月11日讯，周四（12月11日）亚市盘初，美元指数位于88.25水平徘徊。本周美元指数已连续三个交易日维持回落调整走势，希腊政局的动荡始终牵动着市场的神经，全球经济放缓的担忧也令市场承压，再加上原油价格的持续走低，更加剧了避险情绪的升温。在地缘政治以及经济存在不确定风险的背景下，欧美股市纷纷走低，美元对一篮子货币承压下跌，其中美元兑日元过去三日累计下跌约3%，为一年半以来最大三日跌幅。欧元/美元再次测试周二高位1.2448，从两年半低点1.2247复苏。

周四市场将迎来重磅事件的考验，欧洲央行将实施第二轮定向长期再融资操作(TLTRO)，其结果料将对欧洲央行未来的货币政策走向产生影响，此外欧洲央行行长德拉吉也将发表讲话，若德拉吉发表鸽派言论，将令欧洲央行推出QE的预期再度升温。除了欧元区的重磅事件外，美国方面也将公布零售销售数据，该数据对美联储加息前景至关重要，三大事件的集体亮相，恐将引起市场的大波动。

市场避险情绪高涨 美元连续三日走低

希腊政府周二宣布将总统大选提前至下周，这将迫使24位议员决定是支持总理萨马拉斯领导的亲救助政府，还是力挺誓言将撕毁救助协议的左翼激进派。上述决定重创希腊股市，使其创下逾25年来最大单日跌幅。

同时，周三希腊总统所在政党在最新民调中落后其对手极左翼联盟Syriza五个百分点，令希腊再次发生债务危机的可能增加，刺激了市场避险情绪，欧美股市走低，资金自美国市场流出，美元对一篮子货币下跌。

“激进左翼联盟”的全称是 “激进左翼联盟—统一社会阵线” (the Coalition of the Radical Left－ Unitary Social Front，希腊语简写为Syriza)。“激进左翼联盟”一直主张重新谈判主权债务，这让投资者担心希腊面临希腊债务违约的风险上升。

同时，该政治联盟主张增加希腊税收，稳定公共开支。而这些这政策显然和三驾马车(欧洲央行、欧盟委员会和国际货币基金组织)所要求的财政紧缩政策背道而驰。

根据周一公布的Pulse民调显示，假如现在举行大选，左翼激进联盟党支持率为29%，萨马拉斯所在的新民主党将赢得24%的选票。

欧美股市受希腊政局影响纷纷下跌，而受到美国股市下跌影响，资金从美国市场流出，美元对一篮子货币周三也有不同程度下跌。

因大量美元多头交易被削减，美元/日元一度跌至117.70，继续自周一触及的七年高点121.86回落。欧元/美元再次测试周二高位1.2448，从两年半低点1.2247复苏。

道富银行驻东京外汇主管Bart Wakabayashi则称：“美元兑日元本周的跌势令人震惊。这提醒人们，当仓位突然向一边倾斜，市场将有多恐慌。美元10月和11月涨势非常强劲，因此这样的调整注定要发生。股市也在上扬后经历相似的阶段。不过目前为止，我认为更多的因为仓位调整，而非出现明显变化导致‘避险’操作。”

不过，仍有投资者认为美元走软只是暂时的。因美国即将成为是唯一一个六年来首次加息的发达国家，美元前景仍然亮丽。美国劳工部上周五公布的数据显示，11月非农就业岗位增加32.1万个，轻松超越23万预期，且为2012年1月以来最大增幅。分析师认为，美国乐观的就业报告增加了美联储(FED)提早加息的可能性。相比之下，欧洲央行则面临扩大资产购买计划的压力。

欧银TLTRO结果将公布 能否扭转市场局面？

今日，欧洲央行将公布第二轮定向长期再融资操作结果，或将使得对于欧元区何时推出QE的猜测再度升温。

此前，欧洲央行行长德拉吉在上周的讲话中，曾明确表示有可能等待该轮TLTRO实施后，再决定是否扩大资产购买。

如果第二轮的吸纳量少于预期，将大大增家欧洲央行在明年初实施进一步宽松行动的预期，同时将利空欧元利好欧洲债市和股市。

不过，几家国际权威媒体对此次TLTRO结果的预期并不乐观。英国《金融时报》援引经济学家称，第二轮TLTRO的申用额度可能会让人失望，因为该政策并不能解决欧元区面临的问题。

路透社周一(12月8日)对欧元区货币市场交易员进行的调查显示，在欧洲央行(ECB)本周四(12月11日)的第二轮定向长期再融资操作(TLTRO)中，银行业者预计仅会借入1300亿欧元，而9月18日首轮的需求量为826亿欧元。

据彭博调查24位分析师的预估中值，12月11日的定向长期再融资(LTRO)操作，银行向欧洲央行取得的贷款金额料为1480亿欧元。分析师的预估范围从900亿欧元到2500亿欧元不等。

巴克莱周四称，欧洲央行第二次TLTRO有可能会出现银行参与率低的情况，TLTRO加上欧洲央行已采取的措施，也不足以实现将欧洲央行资产负债表规模扩大1万亿欧元的目标。

如果银行业对TLTRO的需求不佳，市场可能越发猜测欧洲央行将启动主权债券购买计划。欧元兑美元可能会回吐本周的升幅，并再度回落至1.23关口下方，周一(12月8日)该汇价触及28个月低位1.2246。

TLTRO是欧洲央行一系列刺激计划中的一部分，通过提供廉价贷款欧洲央行希望刺激银行信贷扩张。欧洲央行的TLTRO计划总共分八次进行，直到2016年6月结束。

对于欧元走势，花旗指出，预计TLTRO借取情况远高于市场预估的约1500亿欧元；这将为鹰派官员提供推迟QE的理由，对欧元构成短期利好。不过，荷兰国际集团(ING)资深分析师James Knightley表示：“焦点还是在欧元区。若银行业对TLTRO的需求不佳，市场可能越发猜测欧洲央行将介入并采取其他工具，从而利空欧元。”

德拉吉再度开腔 QE还有希望？

除了TLTRO结果，欧洲央行行长德拉吉还将于北京时间周四21:00在意大利国会财政委员会上发表讲话，也将受到市场的关注。

虽然欧洲央行上周利率决议按兵不动，令市场大失所望，但德拉吉明确表态2015年初有望进行量化宽松。欧洲央行的最新预测显示，2015年欧元区经济成长率料仅为1%，低于三个月前预计的1.6%。

欧洲央行管理委员会委员诺沃特尼(Ewald Nowotny)上周五也表示支持，即便德国坚决反对购买主权债。

摩根士丹利(Morgan Stanley)说道：“市场对欧洲央行未能进一步释出鸽派信息是感到失望的。因此，我们预计欧元短线会有所反弹。但是就中期而言，我们仍看空欧元表现。欧洲央行仍维持了鸽派论调，下调了通胀预期，认为如果油价进一步下跌通胀还会下降，这些表明了欧洲央行未来还有可能采取行动的。”

美零售销售亮相 市场再遇腥风血雨？

除了欧元区有重要事件之外，美国日内公布的11月份零售销售将是最受关注的数据，因为它与国内生产总值(GDP)直接相关。市场预期美国11月零售销售月率预期增加0.4%，上月为增加0.3%。美国11月核心零售销售月率预期上升0.1%，上月为增长0.3%。

考虑到汽车销量趋势通常是其他非必需品购买势头的先行指标，因此汽车销售强劲可能是美国家庭在其他商品上的支出更高的前兆。

这可能会带来非常好的零售额数据，进而为看好经济增长的预测机构提供重要的证据，他们相信汽油价格下跌再加上就业稳固增长势将扩大消费者活动。市场预计商业库存增长0.2%。

美国11月零售销售将能够进一步洞察经济步入年末的健康状况。极端天气以及采购经理人指数(PMI)显示的增长放缓信号可能暗示消费支出已经放缓。

摩根士丹利发布报告称，该行依然看多美元，本周重点关注零售销售数据。

报告显示：“经济数据强劲、其他央行宽松，这些都将令美元持续强势。当下，我们相信就算美债收益率不上升，美元也能够走高。因为美国相对更好的经济表现，而这点已经在美国GDP上修中得到了体现。我们将关注油价下跌是否将支撑美国的零售销售。”

布朗兄弟哈里曼(BBH)周三在日内报告中写道，“美国零售销售数据最近对市场的影响力似乎有所扩大，值得市场密切关注。但因全球能源价格依旧交投在5年低位附近，这间接影响了全球通胀水平，美国通胀率也可能受到拖累。倘若美国通胀水平继续温和回落，无法达到美联储预期目标，美联储可能在下周利率决议证词声明上不会摒弃‘相当长’一段时间措辞。”

中金网行情中心数据显示，截至北京时间10:21，欧元兑美元报1.2458，美元指数现报88.155。