导语：2024年一季度，国内ECH行业平均产能利用率相对偏低，虽然期间有部分装置开停交织，但下游需求始终表现萎靡态势，供需双方不断博弈，ECH商谈重心步步下探。

来源：隆众资讯

2024年一季度国内ECH价格呈现震荡下行走势。1、2月元旦节、农历春节前下游阶段内入市补货，市场价格多坚挺围绕在8300-8400元/吨承兑送到之间波动。但春节后返市，部分ECH生产企业装置重启或提负，市场供应表现充足，可现货流通资源宽泛，及下游需求不及预期等利空消息叠加打压，国内ECH市场价格参差不齐竞争激烈，导致新单商谈重心步步下挫。截止3月25日，江苏市场主流商谈价格跌至7600-7700元/吨承兑送到，较1月初跌700元/吨，跌幅7.83%；1-3月平均价格在8256元/吨，环比跌0.67%，同比跌5.21%。

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2024年以来，国内ECH生产企业装置运行相对稳定。据隆众资讯数据监测，1-3月我国 ECH产量预计为30万吨，较2022年四季度减少0.44万吨，环比减少1.46%，月度平均产量接近10万吨水平，平均产能利用率在55%。净进口方面，2024年1-2月，国内环氧氯丙烷净进口量为-1.04万吨，较去年同期增长19.46%。其中2月净进口量-0.77万吨，较1月份增长182.8%，从1-2月进出口数据来看，出口至韩国的数量呈递增趋势，其出口量在0.92万吨，占总出口量的87.22%，韩国既是进口国同时也是出口国，是增长的主要原因。预计后期韩国对中国环氧氯丙烷需求量或不断增长。从供应及进出口来看，国内ECH整体供应相对比较充足。

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2024年一季度，ECH主要下游环氧树脂产量为40.49万吨，环比-11.34%，与23年同期相比 4.03%。行业平均产能利用率43.44%，环比-5.25个百分点，同比-3.02个百分点。一季度春节假期前后，国内部分树脂装置多数降负或停车；另外一季度山东明厚德、铜陵善纬（一期）、河南三木三套新装置投产，但由于装置存不稳定性及终端需求低迷，整体产能利用率偏低。由于主要下游环氧树脂产销数据下降，对ECH消费水平减弱，导致国内ECH市场供需矛盾也进一步激化。

结合当前行情来看，目前国内ECH供需面仍是行情波动的主要影响因素。短期供应端表现充裕，尚未有明显减少趋势，而需求端暂无实质性好转，国内ECH市场供需错配状态或将延续。但考虑到ECH成本支撑，不同工艺利润不断萎缩，甚至丙烯法ECH持续亏本；另外当前价格跌至低位，及市场处于有价无市状态，生产企业及贸易商低出意向减弱，短期ECH存在止跌企稳的预期。二季度由于华东部分企业计划停车检修，市场供应预期减少，另外五一节前下游存补货预期等利好带动，国内ECH不乏存阶段内小幅反弹预期，但市场仍存不稳定因素，需进一步关注市场交易动态。