导语：当前国内ECH主要生产工艺有两种，一种是高温氯化法，另一种是甘油法。目前受成本压力影响，不同工艺ECH利润增减不一，截止9月13日，甘油法毛利高于高温氯化法189.14%。

数据来源：隆众资讯

自进入9月份，国内ECH价格窄幅推涨，上旬主要受现货供应紧张，及下游存备货预期引发的共振效应所致。中旬江苏大厂装置重启，以及部分新装置计划投料消息的流出，加剧业者对后市看空预期，从而抑制ECH价格反弹空间，截止9月13日，江苏主流商谈价在8500元/吨承兑出厂，较月初涨150元/吨，涨幅1.80%。

由于ECH价格反弹受抑，仅以窄幅推涨为主，但ECH成本压力不减，高温氯化法ECH尤为明显，毛利空间不断受到挤压，而甘油法ECH仍存一定利润。接下来按两种不同工艺ECH毛利进行分析。

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据隆众资讯测算，截止9月13日，高温氯化法ECH生产理论利润估值在-617元/吨，较9月初减少169.43%，其原因主要是丙烯、液氯走势坚挺，致使高温氯化法ECH成本高企，另外ECH市场价格仅窄幅调整，从而挤压利润空间。9月

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据隆众资讯测算，截止9月13日，甘油法ECH生产理论利润估值在550元/吨，较9月初增长37.5%。因甘油外盘价格表现坚挺，国内因下游采买情绪不高，现货市场存在部分让价成交订单。受国际及国内行情影响，国内甘油价格波动有限，因此甘油法ECH成本变化甚微，以及国内ECH小幅推涨，导致甘油法ECH利润处于增长状态。

进入中下旬，虽然节前存备货预期，但随着江苏部分装置重启或计划重启，以及部分新装置计划投料，市场供应量预期增加。另外主要下游环氧树脂需求尚未有实质性好转，从而加大对后市看空预期，部分贸易商做空操作，利空制约心态。接下来的时间，国内ECH价格反弹无力，或存下跌风险，因此不同工艺ECH毛利空间或将进一步受到挤压。